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PSA集團與FCA正式合并,全球第四大汽車制造商誕生

文字:[大][中][小] 2019-12-19    瀏覽次數:105    
      PSA集團與菲亞特克萊斯勒汽車(FCA)的合并事宜周三(12月18日)塵埃落定。雙方當天達成了股權各占一半的合并協議。
      這是10月31日PSA集團與FCA發布聯合聲明宣布將以50比50股權的方式組建全新公司的后續。合并后的新公司將以870萬臺的新車年銷量成為全球第四大汽車集團。預計年度運行率協同效應約為37億歐元。
雙方相信,合并后的實體將利用其強大的全球研發布局和生態系統,促進創新并以速度和資本效率來應對智能網聯、電動化、共享化和自動駕駛等趨勢對出行行業所提出的全新挑戰。合并后的實體將整合雙方廣泛和不斷發展的能力,包括電動動力總成,自動駕駛和數字車聯網。
      合并后的公司將基于FCA在北美和拉丁美洲的實力以及PSA在歐洲實力,在其經營的市場中實現最高的利潤率。合并將使集團結合雙方在超豪華車、豪華車、主流乘用車、SUV、皮卡與輕型商用車等領域的品牌優勢,并使其一同發揚光大。
      管理團隊方面,來自FCA的約翰·艾爾坎(John Elkann)將擔任董事長,來自PSA的唐唯實(Carlos Tavares)將擔任首席執行官兼董事。董事會將由11名成員組成。五名董事會成員將由FCA提名(包括作為新董事長的FCA現任董事長約翰·艾爾坎,John Elkann),五名成員將由PSA提名(包括高級獨立董事和副董事長)。首席執行官將為唐唯實(Carlos Tavares,現任PSA管理委員會主席),初始任期為五年,他也將擔任董事會成員。
     “我們致力于掌握向清潔、安全和可持續出行的世界的過渡,并為我們的客戶提供全球一流的產品、技術和服務;我們的合并為此提供了巨大的機會,從而在汽車產業中占據更強大的地位。我完全相信,憑借其卓越才能及合作理念,我們的團隊將以充滿活力和熱情的方式成功地實現最大績效?!碧莆▽嵄硎?。
      “這是兩家擁有令人難以置信的品牌和專業敬職員工的公司的聯合。兩者都經歷過最艱難的時期,現已成為靈活、聰明、強大的競爭對手。我們的員工有一個共同的特征——他們將挑戰視為可以擁抱的機遇,也視為在本行完善自己的途徑?!丙溍鲃P補充道。
      合并產生的巨大價值增值估計約為每年37億歐元的運行率協同效應,這主要得益于更有效地分配資源于車輛平臺、動力總成和技術等大規模投資,以及新集團規模中將得到加強的固有購買力。且雙方承諾,這些協同效應的估算不基于任何工廠的關閉。
      據預估,80%的協同效應將在合并4年后實現。預計實現協同效應的一次性總成本為28億歐元。
      根據2018年業績的簡單匯總,合并后的公司年收入近1,700億歐元(不含FCA馬瑞利公司和PSA佛吉亞公司來自第三方的收入),經常性營業利潤超過110億歐元(不含馬瑞利和佛吉亞),營業利潤率為6.6%(不含馬瑞利和佛吉亞)。 “強大的合并資產負債表將在全周期內提供顯著的財務靈活性和充裕的空間,以執行戰略規劃和投資新技術?!盤SA集團在一份新聞稿中表示。
       根據新集團的擬議章程,任何股東均無權在股東大會上行使超過投票總數30%的投票權。同時,可以預見,現有的雙重表決權將不會結轉,但合并完成后的三年持有期結束后,將會產生新的雙重表決權。
擬議的合并預計將在12-15個月內完成,合并應符合慣例成交條件,包括兩家公司股東在各自的臨時股東大會上的批準,以及滿足反托拉斯法和其他的監管要求。
       合并完成后,EXOR N.V.、法國國家投資銀行(Bpifrance,應包括Bpifrance Participations S.A.及其全資子公司Lion Participations SAS)、東風集團和標致家族(EPF/FFP)持股的停牌期將為7年,但允許標致家族通過從法國國家投資銀行和/或東風集團和/或在市場上購買股票,將對合并后實體的持股增加至多2.5%(或相對PSA水平的5%)。 EXOR、法國國家投資銀行和標致家族的持股將受到3年的鎖定,但允許法國國家投資銀行將其對PSA的持股降低5%或對合并后實體的持股降低2.5%。
      PSA的中國股東東風集團在本次交易中的態度頗受關注。此前,東風汽車集團正謀求繼續持有該集團的股份,并擬出售法國標致雪鐵龍集團的股權,以助菲亞特克萊斯勒和標致雪鐵龍集團的合并過審。
      PSA方面周三證實,東風集團已同意在交易結束前出售、PSA已同意相應購買3070萬股股票(該筆股票將被注銷)。東風集團對于PSA的剩余持股將被鎖定直至交易完成,從而擁有對新集團4.5%的所有權。
雙方在聲明中稱,EXOR、法國國家投資銀行、標致家族和東風集團均不可撤銷地承諾在FCA和PSA的股東大會上投票支持該交易。
       交易結束前,FCA將向其股東分配55億歐元的特別股息,而PSA將向其股東分配其在佛吉亞46%的股份。此外,FCA將繼續進行其對柯馬公司(Comau)的股權分離工作,該公司將在交易完成后立即分離,以使合并后的公司股東受益。這將使新集團的股東平等分享合并帶來的協同效應和利益,同時認可PSA和FCA資產的巨大價值以及在市場份額和品牌潛力方面的優勢。每家公司均有意于2020年分配與2019財年相關的11億歐元普通股股息(須經各公司董事會和股東批準)。交易結束時,PSA股東將因持有PSA的1股而獲得新集團的1.742股,而FCA股東將因持有FCA的1股而獲得新集團的1股。
       對于本次交易,法國政府方面持支持態度?!斑@樣巨頭間的合縱連橫是應對汽車行業未來劇變的必要動作?!狈▏洕斦块L布魯諾·勒梅爾此前在一份公開聲明中說道。
      分析師認為,法國方面希望借此“再塑造出一個世界銷量冠軍”、反擊“菲亞特與雷諾合并失敗歸因于法國政府”的判斷、借助新實體提升PSA集團的實力、為本國居民提供就業保障,并將自身打造成“歐洲汽車工業電池工廠”。
      意大利方面的態度卻并不積極。意大利稅務部門12月5日甚至指稱,菲亞特集團在對克萊斯勒集團進行分階段收購并由此形成菲亞特克萊斯勒汽車的過程中,對克萊斯勒集團的價值有所低估,其總額近51億歐元(約合人民幣398.23億元)。這意味著,菲亞特克萊斯勒方面很有可能會受到一張金額較大的罰單。
      但上述插曲未對FCA與PSA合并的交易造成傷害。
      一個引人注意的細節是,FCA方面在周三下午3時通過其官方公眾號率先發布相關聲明,但在標題中誤將“標致雪鐵龍”的名稱寫錯,隨即刪除了相關內容。PSA方面的官方聲明則在近兩個小時后才發布。而FCA方面并未再次發布修改后的內容。這或從一定程度上預示著,兩家公司在合并后的磨合期仍將持續一段時間。

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